(相关资料图)
本报告导读：
公司Q2享受原材料降价及销售结构优化红利，盈利能力环比修复，内部组织架构优化、效率提升，线上持续发力，谨慎增持。
投资要点：
Q2毛利修复，业绩略超预期。我们维持盈利预测，预计2023-2025年EPS为2.25/2.58/2.94元，同比+15%/+15%/+14%。参考同行业公司，给予公司23年20xPE，维持目标价43.3元，“谨慎增持”评级。
业绩简述：公司2023H1收入6.17亿元，(+1.09%)，归母净利润1.27亿元(+14.2%)，扣非归母净利润1.17亿元(+16.56%)；其中2023Q2收入3.88亿元(+6.85%)，归母净利润0.86亿元(+29.5%)，扣非归母净利润0.79亿元(+26.74%)。
集成灶增速承压、集成水槽和集成洗碗机等其他业务增长稳健。集成灶业务收入5.50亿元，同比-1.06%；毛利率53.2%，同比+5pct，预计受原材料成本回落传导至销售端影响，有效转化原材料降价红利，毛利率水平及增幅大幅领先。水槽洗碗机产品23H1收入0.67亿元，同比+23.15%；毛利率38.15%，同比+7.62pct。资产负债表方面，交易性金融资产占比提升，应收账款周转效率提升。公司2023年上半年期末现金+交易性金融资产9.61亿元，同比-12.16%，其中交易性金融资产占比46%，提升14pct，主要是购买理财产品增多所致。
展望未来，公司享受原材料降价及销售结构优化红利，Q2毛利环比修复；组织架构优化、效率提升，线上持续发力；线下享受招商换商红利，后续销售端有望增速高位回升。
风险提示：原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险
标签：
相关新闻
保险时讯
07-08
05-20
10-25
10-25
10-25
10-25
10-25
10-25
10-25
10-25
聚焦百姓
更多>
花旗将中国股票升为超配 北向资金保持净流入
销售误导等弊病滋生 营销机制变革才能遏制退保乱象
北京银保监局“3.15”连发三条消费者风险提示 涉及大学生消费贷等
保险业协会马晓伟：构建消费者宣传教育长效机制
A股五大险企前2月保费微增2.9% 新单保费增速承压
2021年健康保险保费收入8803.6亿元 同比增长7.7%
辽宁大连瓦房店市一居民楼发生燃气闪爆事故 致2死7伤
国铁集团：加大东北地区发电供暖用煤保障力度
辽宁大连一居民楼发生爆炸事故 明火已被扑灭
上海启动“学长护航行动” 培养、服务和吸引更多国际化青年人才
